今年政策最大的亮点在于减税降费。经济企稳靠消费，下半年消费领域仍然值得关注。

　　姜超：居民部门减税降费1万亿左右将提升消费增速2个百分点

　　姜超表示，2019年政府宣布减税降费2万亿，海通证券估算其中个人所得税减免大约5000亿，增值税下调大约10000亿，社保减税大约3000亿，还有2000亿是电信费、电费等的下调。

　　姜超指出，减税的最大作用是增加居民收入，提升居民消费。中国居民的人均收入刚刚接近1万美元，其实并不高，因而中国居民的边际消费倾向高达70%。海通证券测算，今年居民部门减税降费1万亿左右，可以增加7000亿的居民消费，提升消费增速2%，足以把社会消费总增速从年初的8%提升到年底的10%以上。

　　从消费的结构来看，姜超指出，过去1年，必需消费增速依然保持了平稳增长，必选消费增速应不会再降。而可选消费增速的下滑是本轮消费下滑的主因。但从去年末开始，可选消费增速已经由负转正，加上其中占比最大的汽车消费增速从2018年5月起大幅下滑，考虑低基数效应，以及减税降费的支持，后续汽车以及可选消费增速的回升是大概率事件。

　　中长期来看，姜超认为，未来5-10年的消费增速仍可以保持在8%-10%左右，其中一个理由在于中国居民收入只占GDP的40%，远低于美国的70%，具备巨大的提升空间，未来如果企业和政府都减少投资，那么势必会增加居民收入分配比例。另一个理由是随着银行信贷从企业部门向居民部门转移，消费信贷方兴未艾，也可以支撑消费增长。

　　此外，市场还有一个担忧，今年企业盈利是否会出现负增长？对此，姜超指出，今年一季报看，上市公司盈利增速约为10%，很多人不理解，经济增长面临压力，为什么上市公司还会有这样的盈利增速？答案是，10%的盈利增速很大一部分是来自于减税。下半年预计上市公司盈利增速大概率企稳回升。

　　展望未来，是否还有进一步减税空间？姜超认为是肯定的，可以通过国债低息举债来进一步推进减税。